新裝置投產(chǎn)導(dǎo)致聚丙烯回落壓力漸增
今年以來國內(nèi)聚丙烯需求持續(xù)疲軟，由于看空后市貿(mào)易商以及加工商都本著隨用隨拿的心態(tài)采購聚丙烯，聚丙烯庫存主要集中在上游生產(chǎn)商手里。三季度雖然是建材的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，往常水泥袋需求也會帶動(dòng)聚丙烯需求轉(zhuǎn)暖，但是今年樓市旺季不旺，施工面積和新開工面積持續(xù)下滑，聚丙烯水泥袋需求未見明顯轉(zhuǎn)暖，聚丙烯需求呈現(xiàn)旺季不旺態(tài)勢。進(jìn)入9月，傳統(tǒng)上拉絲聚丙烯又將迎來糧食袋需求，未來國內(nèi)秋季糧食豐產(chǎn)程度將很大影響到糧食袋需求轉(zhuǎn)暖狀況。由于集中檢修已經(jīng)推動(dòng)聚丙烯價(jià)格弱勢反彈，后市需求狀況將決定聚丙烯能否延續(xù)反彈。
8月以來，隨著原油以及亞洲石腦油價(jià)格大幅回落，油制聚丙烯成本也明顯回落，國內(nèi)油制聚丙烯利潤明顯好轉(zhuǎn)，截至8月底華東地區(qū)聚丙烯毛利大致為750元/噸一線(以進(jìn)口丙烯估算)，該利潤雖然低于6月中上旬的900元/噸一線，當(dāng)仍屬于年內(nèi)較高利潤。與此同時(shí)，陜西地區(qū)煤制聚丙烯以甲醇為原料估算成本當(dāng)?shù)孛褐瞥杀久繃嵈笾聻?000元左右，考慮到350元/噸的成本，煤制聚丙烯在華北一帶的毛利也已有2000元/噸左右。綜合考慮目前的毛利狀況以及未來聚丙烯的擴(kuò)產(chǎn)壓力，聚丙烯目前的成本支撐弱化。毛利空間也意味中長期聚丙烯價(jià)格可以讓渡的下跌空間，目前1501合約盤面價(jià)格已經(jīng)反映了油制聚丙烯的可讓渡空間。進(jìn)一步的下跌空間能否打開則取決于煤化工聚丙烯未來對國內(nèi)聚丙烯市場的影響程度以及期貨市場煤制聚丙烯能否取得話語權(quán)
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